液冷服务器订单排到2026年！液冷赛道三巨头抢占千亿风口
单机柜140千瓦，风冷彻底失效，液冷技术正成为算力爆发的关键瓶颈。
英伟达GB200 NVL72单机柜功率140KW，华为CM384超级节点功耗接近500千瓦——当芯片功率突破1000W、机柜功率密度向200kW进发，传统风冷系统彻底失效。
液冷技术从“可选项”变成了AI高密度算力的唯一解。
政策红线已经划定：2025年全国新建大型数据中心平均PUE需降至1.3以下，国家枢纽节点更需低于1.25。在东部沿海地区，降低1个PUE值意味着单数据中心年省电费超千万元。
浪潮信息的液冷服务器订单排期已至2026年，单价60-70万/机柜仍供不应求。中科曙光浸没式液冷技术将PUE压至1.04，部署量超5000台。华为昇腾芯片全栈自研，国产芯片占比超70%。
01 政策驱动，液冷技术从“可选项”变为“必选项”
“东数西算”工程如同一台强力引擎，推动液冷技术从边缘走向核心。浪潮信息在工程中拿下超80亿元订单，为西部超算中心提供60%的设备。中科曙光则成为甘肃、贵州枢纽节点的核心承建方，国产芯片适配率突破90%。
政策要求不留余地。2025年末将启动数据中心PUE核查，2026年超算中心强制采用液冷。三大电信运营商已发布液冷三年计划：2025年50% 的新建数据中心项目将采用液冷方案。
节能指标与经济效益直接挂钩。液冷技术可将PUE降至1.1以下，相比传统风冷系统节能30%以上，噪声降低53%，设备故障率下降55%。在电费高昂的东部地区，单数据中心年省电费可达千万级。
全球竞赛同步展开。英伟达GB300全面转向液冷，带动产业链爆发。冷板式液冷当前占据65%市场份额，浸没式技术则在智算中心快速渗透。
02 行业三巨头，液冷赛道的“技术铁三角”
浪潮信息登顶全球AI服务器王座。其全球市占率达46.6%，中国市场占38.2%，连续多年位居全球前三。2025年一季度营收468.58亿元，同比激增165.31%，存货达406亿元，合同负债161.96亿元，需求信号强烈。
技术方面，浪潮拥有500多项液冷核心专利，全线产品支持冷板式液冷。亚洲最大液冷基地“天池”年产能10万台，单机柜功率密度突破100kW。其MW级泵驱两相液冷方案单芯片解热能力突破3000W，成为行业里程碑。
中科曙光则统治浸没式液冷战场。全球市占率58.8%，部署超5000台浸没式服务器，PUE低至1.04的技术指标至今无人超越。2024年其超算订单年增35%，主导全国80%智算中心建设。
中科曙光深算DCU性能达英伟达A100的90%，兼容CUDA生态，2025年上半年营收54.6亿元，同比增长45%。在国产替代浪潮中，其与DeepSeek联合优化算效，适配政务云和金融信创场景。
华为凭借全栈自研构建护城河。昇腾910B芯片性能对标国际旗舰，国产化率超70%。深度参与贵州、内蒙古“东数西训”工程，昇腾生态绑定神州数码等合作伙伴。
华为昇腾AI云服务基于CloudMatrix384超节点构建，通过432节点级联形成16万卡超算集群，满足十万亿参数大模型训练需求。其液冷方案已应用于20余个国家级智算中心。
03 产业链机会，核心部件与创新技术的价值跃升
液冷服务器单机柜价值量高达10万元，是传统服务器的数倍。随着单芯片功耗从1400W向2200W跃升，分层式微水道水冷头、液态金属散热模组等高端部件需求激增。
英维克作为冷板式液冷龙头，市占率超30%，供货华为、浪潮。其产品已进入英伟达供应链，从单一部件向模块化配套升级，单机柜价值量超20万元。
高澜股份专注浸没式技术，与中科曙光深度绑定。大元泵业的液冷循环泵通过英伟达认证，在GB300芯片散热中市占率超30%。
新兴企业博杰股份正从检测设备商转型核心零部件供应商。其水冷头直接供货英伟达及云服务大厂，单机柜价值量约10万元。分层式水冷头整合在板间，竞争对手主要为美国BOYD和韩国SKC。
导电界面材料（TIM）成为隐形赛道。英伟达H卡价值量约200元/卡、B卡达500元/卡。液态金属界面材料导热系数达73w/m.k，远超硅脂的11w/m.k。2027年全球导热界面材料市场有望达120亿元。
04 行业爆发，从技术演进到投资逻辑
2025年中国液冷服务器市场规模预计达359亿元，年均增长率72.4%。全球液冷采用率将从2024年14%升至2025年26%，2028年市场达168亿美元。
三大催化剂加速渗透：AI芯片功耗跃升、PUE政策红线、算力集群规模化。英伟达GB200 NVL72单机柜功耗达120kW，华为昇腾超节点接近500kW。国产算力向十万卡集群迈进，腾讯、百度、阿里均已布局超大规模集群。
投资逻辑聚焦三重突破：技术壁垒（如单机柜＞100kW）、国产替代（2027年央企100%信创）、出海机遇（海外供给缺口达40%）。
浪潮信息液冷营收占比将从2024年12%升至2025年40-50%，中科曙光液冷业务增速超47%。
2030年全球算力规模将超16ZFlops，年均增速超50%。液冷技术是承载这场算力爆发的唯一底座。
英伟达、华为、浪潮的下一代芯片将突破3000W功耗大关，单机柜功率密度向200kW进发。当冷板与浸没式液冷在超算中心交织成网，中国14个国家超级计算中心正悄然改写全球算力版图。
投资液冷，就是投资AI时代最底层的支撑力量。
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