中字头集体滑入历史估值冰点！是时候抄底，还是谨防价值陷阱？
中字头集体滑入历史估值冰点！是时候抄底，还是谨防价值陷阱？
小区楼下的炒股大爷最近总念叨：“以前瞧不上的中字头，现在市盈率都跌到个位数了，该不该抄底？” 年轻股民却犯嘀咕：“跌了这么久还没企稳，会不会是个坑？” 打开炒股软件，中证央企指数绿油油一片，不少“中”字头龙头股价跌破每股净资产，连中国移动、中国建筑这样的行业巨头，估值都创下多年新低。2025年A股市场上，中字头板块集体陷入“低估值困境”，一边是政策力挺、业绩稳健，一边是股价持续低迷，到底是捡便宜的好时机，还是暗藏风险的价值陷阱？
1. 估值有多低？2025权威数据：市盈率8.5倍，近半数破净
中字头现在的估值，说是“历史冰点”一点不夸张。Wind数据显示，截至2025年12月，中证央企指数市盈率仅8.5倍，远低于A股市场平均12.3倍的市盈率水平，市净率更是低至0.9倍。这意味着什么？相当于花8.5块钱，就能买到价值1块钱净利润的资产，不少企业甚至“股价比净资产还便宜”——也就是常说的“破净”，截至12月初，中证央企指数成分股中近半数企业处于破净状态。
对比其他板块，中字头的估值优势更明显。国信证券2025年1月发布的报告显示，中字头集中的石油石化、交运、通信等行业，估值比行业平均水平低9-10个百分点，而这些企业大多是国民经济“压舱石”，比如中字头企业贡献了A股六成以上收入和七成利润，市值占全A比例超50%。更关键的是业绩稳健，国务院国资委2025年9月数据显示，“十四五”期间中央企业总资产从不足70万亿元增至90万亿元，总利润从1.9万亿元增至2.6万亿元，年均增长率分别达7.3%和8.3%，盈利能力持续在线 。
2. 政策力挺：2025三大政策红包，推动估值重塑
估值低迷的同时，政策层面的支持信号不断释放，这也是不少投资者关注的核心逻辑。2025年出台的“新国九条”明确提出要提高上市公司质量，特别强调央企估值重塑，后续还细化了考核指标调整、市值管理要求等配套政策。对中字头企业来说，这意味着以前“重业绩、轻市值”的考核导向要变，企业会更重视股东回报，估值有了重塑的政策基础。
第二个政策红包是国企改革深化提升行动。2025年是这项行动的收官之年，截至7月，中央企业重点改革任务平均完成率已超80% 。国务院国资委在11月的专业化整合推进会上明确，要继续推动新材料、人工智能、航空物流等关键领域的整合，17家单位已完成重点项目签约，通过资源优化配置提升核心竞争力 。
第三个红利是战略新兴产业加码。2025年中央企业在战略新兴产业的投资占比首次超40%，营业收入突破11万亿元，占总营收近30% 。从“十四五”期间累计投资8.6万亿元，到上半年研发经费投入4139.8亿元，中字头企业正在从传统领域向新能能源、高端制造等赛道转型，为长期增长注入新动力 。
3. 高分红+资金加仓：中字头的“安全垫”够厚吗？
除了低估值和政策支持，高分红也是中字头的一大亮点，成为吸引长期资金的关键。2024年年报季，工商银行、中国移动、建设银行等中字头企业分红总额均超500亿元，中国神华分红比例更是高达76.5%，不少企业股息率超过4%，部分龙头甚至达到6%，远超银行定期存款利率。
资金面也出现积极信号。2025年二季度以来，北向资金持续加仓低估值央企，单季度净流入超200亿元，保险资金、社保基金等长期资金也在持续增配。这些“聪明钱”看重的正是中字头的稳健性——作为国务院国资委直接控股的企业，规范的治理结构和政策背书让退市风险几乎可以忽略，对追求“稳赚不赔”的投资者来说，吸引力不小。
4. 警惕三大陷阱：抄底前必须想清楚这3件事
虽然优势明显，但中字头的低估值也可能是“价值陷阱”，抄底前这三个风险必须警惕。首先是流动性风险，部分中字头标的虽然盘子大，但日常成交量较低，极端行情下可能出现“想卖卖不出”的情况，尤其是市值较小的细分领域标的，流动性问题更突出。
其次是转型慢的风险。不少中字头企业集中在传统行业，虽然在布局战略新兴产业，但转型需要时间，短期内业绩难以爆发式增长。国信证券报告也提到，中字头“盘子大、涨得慢”的特性不会改变，适合长期持有，想赚快钱的投资者可能会失望。
最后是行业分化风险。不是所有中字头都值得抄底，比如部分产能过剩的传统制造业，即使估值低，也可能面临业绩下滑压力。而那些与国家战略绑定紧密、在新兴产业布局领先的企业，比如“一带一路”受益的工程类央企、高股息的能源类央企，才更有估值修复的潜力。
中字头的低估值，是市场情绪与政策、业绩的错位，到底该不该抄底，关键看你的投资逻辑。如果是追求稳健、能持有1-2年以上的投资者，看重高分红和政策红利，现在的中字头确实有配置价值；但如果是想短期获利、风险承受能力低的投资者，就别盲目跟风，毕竟“抄底”可能抄在“半山腰”。2025年的A股市场，价值投资越来越受重视，中字头的估值修复或许只是时间问题，但只有选对标的、耐心持有，才能真正吃到低估值的红利。
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